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- 요약
- 세계의 증권산업은 지난 20여 년간 진행되어 온 "금융의 증권화"에 힘입어 괄목할만한 성장을 거듭하여 왔다. 아울러 1990년대부터 시작된 두 개의 메가트렌드인 세계화와 정보기술화는 금융의 겸업화와 더불어 증권산업에 지대한 영향을 미치면서 증권산업의 판도를 크게 변화시키고 있다. 그리고 이러한 증권산업의 세계적인 조류는 한국의 증권산업에도 변화의 압력으로 작용하고 있다.
한국의 증권회사는 전통적으로 위탁매매업무를 가장 핵심적인 사업모델로 삼아 왔으며, 현재도 전체 영업수익의 절반 이상을 위탁매매수수료가 차지하고 있다. 그러나 증권산업의 급격한 환경 변화는 한국 증권회사의 근본적인 변신을 요구하고 있으며, 이러한 변신의 방향을 설정하고 추진하기 위한 새로운 경영전략을 수립할 필요성이 대두되고 있다. 또한 국민경제에서 금융 및 증권산업이 차지하는 중요성에 비추어 볼 때 한국 증권회사의 경쟁력 강화는 국민경제 전체의 경쟁력 강화를 위하여 매우 중요한 의미를 갖는다.
본 보고서는 이러한 요구에 부응하여 한국 증권회사의 현주소를 진단하고, 향후 경영전략의 방향을 제시하고자 하는 목적으로 작성되었다. 본 보고서는 투자은행업무, 자산관리업무, 위탁매매업무 등 증권회사의 주요 업무와 관련된 제반 제도 및 업무별 영업 현황을 분석하여 한국의 증권회사가 당면한 문제가 무엇인지 진단한다. 그리고 외국 증권회사의 사례를 대형사와 중소형사로 나누어 살펴보고, 이로부터 시사점을 도출하여 한국의 증권회사가 추진해야 할 경영전략의 방향을 각각의 업무별로 제시하고 있다.
목 차
Ⅰ. 증권회사 경영전략의 분석체계 3 1. 증권회사 경영전략의 필요성 3 2. 증권회사 경영전략의 분석체계 4 Ⅱ. 증권회사의 환경분석 9 1. 금융환경의 변화 9 가. 금융산업의 중요성과 직접금융의 비중증대 9 나. 금융의 정보기술화 10 다. 금융의 증권화 13 라. 금융의 겸업화 16 마. 금융의 세계화 18 2. 증권회사업무와 관련된 제도 21 가. 인수업무 및 발행시장 관련 제도 21 나. 위탁매매 및 유통시장제도 23 다. 자산관리제도 26 라. M&A 및 기업구조조정제도 29 Ⅲ. 증권산업의 특성분석과 업무분석 35 1. 증권산업의 전반적 특성분석 35 2. 증권회사의 분류 38 3. 인수업무의 현황 분석 39 가. 인수업무 총괄실적 분석 39 나. 주식인수업무 42 다. 채권인수업무 42 라. ABS인수업무 45 4. 위탁매매업무의 현황분석 46 가. 위탁매매업무 총괄실적 분석 46 나. 주식위탁매매업무 48 다. 채권위탁매매업무 52 5. 자기매매업무의 현황분석 53 6. 자산관리 및 펀드판매업무의 현황분석 57 가. Wrap Account 현황분석 57 나. 펀드판매 현황분석 59 7. M&A와 구조조정업무 현황분석 66 가. 외국증권회사 M&A와 구조조정업무 66 나. 국내 증권회사 M&A와 구조조정업무 71 다. M&A펀드 조성현황 75 라. 증권회사의 구조조정기구 활용 75 Ⅳ. 외국 증권회사의 경영전략 추진사례 81 1. 미국 증권업계의 M&A 추진현황 81 가. M&A 유형별 현황 81 나. 투자은행이 합병의 대상이 되는 원인 분석 82 2. 대형 증권회사의 경영전략 88 가. Goldman Sachs: 기업금융중심의 대형 증권회사 88 나. Merrill Lynch: 소매금융중심의 대형 증권회사 93 다. Morgan Stanley: M&A를 통해 기업금융과 소매금융을 결합한 종합증권회사 98 라. Charles Schwab: 할인중개업에서 종합증권회사로 변신 101 3. 중소형 증권회사의 특화 경영전략 109 가. Adams, Harkness & Hill, Inc: 성장산업에 특화한 투자은행 109 나. Davenport & Company: 100% 종업원소유의 증권회사 111 다. First Albany Companies Inc.: 지방채업무중심의 종합 113 라. Pacific Growth Equities, Inc.: 기술기반 주식업무에 특화한 투자은행 115 마. Sterne, Agee & Leach, Inc.: 지역시장에 특화한 종합증권회사 117 바. Wayne Hummer Investments LLC: 자기매매업을 하지 않는 위탁매매전문 증권회사 119 V. 증권회사의 경영전략 추진 방향 125 1. 증권회사 경영전략의 기본방향 125 가. 종합화전략과 특화전략 125 나. 증권회사의 대형화와 리딩증권회사 126 2. 투자은행업무의 강화전략 130 가. 핵심적 투자은행업무 130 나. 인수업무 강화전략 136 다. M&A와 구조조정업무 강화전략 145 3. 자산관리업무의 강화전략 151