KCMI 자본시장연구원
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연구원 소개

조직 및 연구위원

부원장 박용린
연구분야

프로필

전화
02-3771-0830
이메일
yrpark@kcmi.re.kr
학력
Ph.D. Finance, University of California, Irvine, 2009. 6
M.S. Finance, University of Illinois, Urbana-Champaigne, 2003. 6
B.A. 서울대학교 경제학과, 1989. 2
경력
2024 자본시장연구원 Best Research Report(이슈보고서 부문) 선정
2021 자본시장연구원 Best Research Report(이슈보고서 부문) 선정
2020 자본시장연구원 Best Research Report(이슈보고서 부문) 선정
2024.7~ 한국금융학회 이사
2023.12 금융위원장상 수상
2023.12~ 사학연금 기금운용 성과평가위원
2023. 5~ 한국핀테크산업협회 자문위원
2023. 2~ 산업기술 자금운영 제도 운영위원
2021.10~ 한국자산관리공사 기업재편기업지원 심의위원회 위원
2021.6~ 2024.5 한국예탁결제원 자금운용 자문위원
2021.3~ 한국산업은행 소재부품장비펀드 운용위원회 위원장
2020.12~ 금융채권자조정위원회 위원
2020.4~ 2024.3 주택도시기금 자산운용위원회 위원
2020.3 ~ 2022.4 한국자산관리공사 기업회생지원위원회 위원장
2020.3~ 산업부 기술혁신전문펀드 전문위원회 위원
2020.3~ 국민연금 대체투자위원회 심의위원
2019.10~ 2022.9 여신금융협회 자문위원
2019.3 ~ 자본시장연구원 선임연구위원
2018.12 ~ 2022.11 자본시장연구원 기업혁신금융연구센터장
2018.4 ~ 기업구조혁신포럼 운영위원
2016. 3 중기특화증권사 선정위원회 위원장
2017.1 ~ 2017. 12 연구년 (미국 Cal State Univ. Long Beach)
2016.10 제1회 금융의 날 금융혁신 부문 국무총리상 수상
2016.4 ~ 2017.12 국민연금 대체투자위원회 심의위원
2013.1 ~ 2016. 12 자본시장연구원 금융산업실 실장
2011. 5 ~ 2012.12 자본시장연구원 기업정책실 실장
2013.1 ~ 2015. 12 서울 IB포럼 사무국장
2012.1 ~ 2015. 12 한국거래소 유가증권시장 기업심사위원
2010. 3 ~ 2012. 2 한국증권금융 투자자문위원
2009. 8 ~ 2019.2 자본시장연구원 연구위원
2000. 11 ~ 2002. 5 굿모닝신한증권, MA 팀장
1997. 7 ~ 2000. 3 ING Baring 증권, 기업금융부
1994, 9 ~ 1997. 6 모니터컴퍼니, 컨설턴트

보고서

오피니언

국내 PE 제도 20년의 성과 평과와 과제 / 2025. 01. 02
올해로 도입 20년을 맞은 국내 PE는 2023년말 약정규모 136조원의 대형 투자기구로 성장하였으며 국내 M&A 시장에서 외국 자본의 대항마를 육성하고자 한 도입 취지에 걸맞게 국내 M&A 시장과 대기업의 사업재편 과정에서 중추적 역할을 수행해 온 것으로 평가된다. 운용역량 측면에서는 피투자기업의 수익성 개선 노력이 필요하지만 전반적으로 일정 수준의 기업가치 제고가 이루어진 것으로 분석되며 투자 수익률은 해외와 비교가능한 수준을 기록한 것으로 평가된다. 향후 국내 PE의 지속적 성장과 질적 성숙을 위해서는 출자자 유형의 다변화, 오퍼레이션 가치제고 역량의 강화, 해외투자 네트워크의 강화를 통한 지역적, 글로벌 브랜드의 구축, 대외소통을 위한 업계 공동의 노력 강화가 필요하다.
최근 사모펀드에 의한 상장폐지 원인과 시사점 / 2024. 07. 08
지난 수년간 주요국 주식시장에서 사모펀드에 의한 상장폐지가 급증한 가운데 우리나라에서도 최근 사모펀드의 자발적 상장폐지 사례가 나타나고 있다. 다양한 상장의 이점에도 불구하고 공시의무, 주가 변동성, 일반주주 관리 등과 관련된 경영진 부담을 해소하고 장기적인 경영전략과 가치제고에 집중하기 위해 사모펀드에 의한 상장폐지가 이루어지고 있다. 상장폐지가 주가 상승을 통해 주주가치를 증대시킴에도 불구하고 대주주인 사모펀드가 매수자, 일반주주가 매도자인 거래 구조로 인해 이해상충과 정보비대칭 가능성을 배제하기는 불가능하다. 공개매수를 통한 원활한 상장폐지를 위해서는 공개매수가에 대한 일반주주의 불신이 불식되어야 하며 이를 위해 공개매수가의 적정성에 대한 정보 제공의 확대가 바람직하다. 이해상충 가능성이 있는 M&A 시 거래가격을 포함한 절차의 공정성을 담보하기 위한 해외사례를 참고할 필요가 있다.
유니콘 기업 자금조달의 특징과 시사점 / 2024. 01. 02
유니콘 기업은 기업가치가 10억달러 이상인 비상장기업을 지칭하는 용어로서 각국은 유니콘 기업 배출을 위한 제반 환경 조성에 노력을 기울이고 있다. 국내 유니콘 기업은 성장단계별 투자규모와 유니콘 등재 시까지의 누적 투자규모가 해외보다 유의하게 작고 유니콘 등재 소요 기간은 해외 대비 길어 체계적이고 신속한 자금조달 측면에서 개선의 여지가 있다. 해외 유니콘 기업의 자금조달에는 VC, CVCㆍ기업, PE, 헤지펀드, 뮤추얼펀드, 국부펀드 등 다양한 자본시장 투자자가 참여하고 있으며 크로스오버 투자자가 중요한 역할을 하고 있다. 국내 유니콘 기업의 원활한 자금조달을 위해서도 다양한 자본시장 투자자의 참여가 필요하며 이를 위해서는 비상장 혁신기업에 투자하는 일반사모운용사의 운용규모 확대와 정책적 지원, 주식형 공모펀드의 비상장주식 투자 허용 등 중기적 관점의 자산운용 규제 완화, PE의 기술기업 투자 확대, CVC의 전략적 투자 유도 등이 필요하다.
최근 벤처투자 감소의 원인 진단과 향후 모험자본시장의 발전과제 / 2023. 06. 26
최근 벤처투자의 급격한 감소에 대응한 스타트업 자금 지원 방안은 정책당국의 모험자본시장 지원 의지를 드러냈다는 측면에서 벤처투자 회복에 긍정적인 효과를 발휘할 것으로 예상된다. 현재 벤처투자의 위축은 금리인상기에 민간자본 확대라는 정책 방향이 중첩되며 나타난 현상으로 투자 재원의 부족보다는 시장 수급의 공백으로 인한 일시적 투자 지연의 결과로 판단되므로 민간 모험자본시장 조성 정책은 여전히 의미 있는 정책방향이라고 할 수 있다. 향후 모험자본시장 정책의 목표는 민간의 자율적인 투자 역량과 투자 창의성이 제고되고 시장 원리에 기초한 투자자금 배분을 통해 투자자금이 대형화되는 생태계 조성으로 설정할 필요가 있다. 이러한 가운데 미래 전략기술 분야의 부상으로 새로운 정책금융의 마중물 역할은 지속적으로 필요할 것으로 예상된다.

세미나 발표자료

관련 세미나 이미지
2024 Dec 11
국내 PE 20년의 성과 평가와 향후 과제
  • 발표자 부원장 박용린
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2023 May 30
개인투자자의 대체투자 접근성 제고 방안 – 벤처투자를 중심으로
  • 발표자 부원장 박용린
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2022 Oct 13
모험자본 공급 촉진방안
  • 발표자 부원장 박용린
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2022 Jun 15
PE시장의 현황과 과제
  • 발표자 부원장 박용린

연구용역

자본시장연구원 보고서 

1. M&A를 활용한 자발적 상장폐지와 투자자보호(2024, 이슈보고서: 황현영 공저)
2. 국내 PEF의 가치제고와 투자성과 분석: 제도 도입 20년의 평가(2024, 이슈보고서)
3. 유니콘 기업 자금조달의 특징과 국내 모험자본시장 시사점(2023, 이슈보고서)
4. 국내 M&A 시장의 특징 분석과 정책적 시사점(2023, 이슈보고서)
5. 해외 CVC 현황과 일반지주회사 CVC에 대한 시사점(2022, 이슈보고서)
6. 기업성장집합투자기구의 특징과 해외사례의 시사점(2022, 이슈보고서)
7. 기업회생 신청기업의 재무성과 분석(2021, 연구보고서)
8. 코로나19 이후 국내기업의 재무성과와 기업도산 분석(2021, 이슈보고서)
9. 기업부문 배분효율성 제고를 위한 자본시장의 역할(2021, 연구총서: 노산하, 이상호 공저)
10. 국내 PEF의 평가와 형후 과제(2020, 이슈보고서)
11. 기업회생을 위한 DIP금융의 역할 확대 방안(2019, 이슈보고서)
12. 국내기업 보유현금 변화의 동인분석(2018, 연구보고서) 
13. 무형자산의 부상과 기업금융 수요의 변화(2018, 이슈보고서) 
14. 한국형 SAFE 도입의 경제적 의의와 법적 쟁점(2018, 이슈보고서: 천창민 공저) 
15. 국내 모험자본시장의 현황 분석과 발전 방향 (2017, 연구보고서: 김종민, 남재우, 장정모, 천창민 공저) 
16. 국내 증권업 자본규제 평가 및 시사점 (2017, 연구보고서: 이석훈 공저) 
17. 국내 증권사 MA가 재무성과에 미치는 영향 (2016, 자본시장리뷰 이슈 분석) 
18. 국내 증권업 경쟁도와 구조변화에 대한 연구 (2016, 연구보고서: 김재현 공저) 
19. 미국의 비공개주식 유통플랫폼 현황과 시사점 (2015, 조사보고서: 남재우, 천창민 공저) 
20. 해외 정부 벤처캐피탈의 현황 및 시사점 (2015, 조사보고서: 김종민 공저) 
21. 국내 증권산업의 환경변화와 대응반안 (2013, 연구보고서: 이석훈, 장정모, 최순영 공저) 
22. 해외 선진 PEF의 운영현황과 시사점 (2012, 천창민 공저) 
23. 세계 MA 시장 전망과 시사점 (2011, 이슈페이퍼) 


저술 

1.엔젤자금, 시장과의 첫 만남, 신산업의 대지에 물이 흐르지 않는다 (2012, 코셀) 5장 
2.외국의 엔젤투자 현황, 엔젤투자, 알아야 성공한다(2012, 한국청년기업가정신재단) 3장 
3. Investment, Capital Formation and Cost of Capital, Chapter 5 in Asia Capital Market Initiative: Development and Integration), sponsored by Asia Development Bank and KCMI (2012, Oxford Press) 



용역보고서 

1. 성장사다리펀드 운영성과 분석 및 정책펀드 역할 재편 방안(PM, 2023.2~2023.5)
2. 해외 모펀드 사례분석에 기반한 모태펀드 발전방향(PM, 2021.10~2022.2)
3. 종합금융투자사업자의 혁신성 평가제도 도입을 위한 연구(2021.7~2021.11)
4. 사적자본시장 발전을 위한 인프라 도입(PM, 2020.2~2020.8)
5. 국내 벤처캐피탈 금융 활성화 방안(PM, 2019.8~2019.12)
6. 국내 VCPE 출자지분 거래시장 활성화 방안(PM, 2019.7~2019.10)
7. 크라우드펀딩 시장의 효율성 제고 방안 (2018.1~2018.4) 
8. 금융투자회사 레버리지비율규제 합리화 방안 (2016.4~2016.11) 
9.국내 PEF 시장 현황과 발전 방향 (PM, 2015.2~2015.6) 
10. 성장사다리펀드 성과지표 개발 (PM, 2014.11 ~ 2015.2) 
11. 창조경제 활성화를 위한 자본시장 생태계 조성 (PM, 2014.9 ~ 2014.12) 
12. 벤처창업 자금생태계 선순환 방안 성과점검 (PM, 2014.5 ~ 2014.7) 
13. 창업벤처 생태계 활성화를 위한 자본시장의 역할 (PM, 2013.7 ~ 2013.9) 
14. 중소기업에 대한 직접금융 확대를 위한 보증연계투자 발전 방안 (PM, 2013.7 ~ 2013.12) 
15. 우리나라 대외정책금융의 효율적 운영 방안 (2012.7 ~ 2012.12) 
16. 비상장 VC 투자기업 유통시장 조성 (PM, 2012.2 ~ 2012.9) 
17. 한국적 MA 시장에서의 중소벤처기업 MA 활성화 (PM, 2012.2 ~ 2012.9) 
18.친산업적인 자본시장 발전방안 연구 (PM, 2011.12 ~ 2012.3) 
19.전문엔젤투자자 등록제 도입에 관한 연구 (PM, 2011.2 ~ 2011.4) 
20. 중소벤처기업 투자회수시장 활성화 방안 (PM, 2010.8 ~ 2010.12) 
21. 국내외 자본시장 환경변화에 대응한 발전방향 (2010.9 ~ 2010.12) 
22. 산업은행의 아시아 진출 전략 (2010.4 ~ 2010.10) 
23. 국제금융 거래세 관련 국제 논의동향 조사 및 시사점 (2010.2 ~ 2010.3) 



국제 컨퍼런스 발표 

1. Contestability of Securities Industry in Korea and Potential for Structural Change, 한미재무학회 25주년 기념 자본시장연구원-한국재무학회 공동 국제 컨퍼런스, 2016. 6 
2. Private Capital Ecosystem in Korea and Future Improvements, 자본시장연구원 개원 
18주년 기념 국제 컨퍼런스, 2015.9 
3. Investment, Capital Formation and Cost of Capital, PIIE(Peterson Institute for International Economics)-자본시장연구원 공동 국제 컨퍼런스, 2012.4 
4. Private Equity Markets: Recent Changes and Future Perspectives, Stanford University APARC-자본시장연구원 공동 세미나, 2012.4 
5. Current Landscape and Future Direction of Venture Capital in Korea, World Bank-Turkish TEPAV Joint International Conference on Global Financial Restructuring and Emerging Markets, 2011.11 
6. Financing Innovative SMEs and Capital Markets: Challenges and Policies, 한미재무학회 20주년 기념 자본시장연구원-한국재무학회 공동 국제 컨퍼런스, 2011.6